上个月，商务部下发禁塑限塑工作的通知，塑料污染治理时间表和路线图明确。目前已有27个省份下发了关于治理塑料污染实施方案，在政策实行、具体举措方面做出了相应规定，2020年底将完成第一阶段目标。与此同时，市场对于传统塑料替代品的关注度与日俱增，可降解塑料与纸包装是替代品中的佼佼者，不少上市公司瞅准机会忙扩产，希望解决替代品面临的成本高企、产能不足等问题。

在新版限塑令提出早期，业内普遍认为随着一次性不可降解塑料的的禁止，塑料包装行业将迎来较大的替代产品市场空间，其中可降解塑料包装与纸包装材料受关注程度较高。具体而言，PLA与PBAT两种材料的国内市场价格大约在每吨2万元左右，是传统塑料价格的3倍。包装原纸主要品种的价格区间虽然只有4000-5000元/吨，但就纸袋与塑料袋而言，纸袋重量是同等大小塑料袋的4倍左右，实际应用中的成本也将明显高于传统塑料。考虑到成本的比较优势，在一次性塑料制品方面，可降解塑料的替代作用将更为明显。

据了解，可降解塑料包装的原材料能够实现商业化使用的主要包括PLA(聚乳酸)、PBAT(聚对苯二甲酸-己二酸丁二醇酯)等，在国内实现量产并有潜力持续扩大产能的集中在PLA和PBAT两类。

可降解塑料下游应用主要包括包装、纺织纤维、汽车运输等，其中，包装占比最大为58%。政策落地后，应用范围将不断扩大。据天风证券测算，仅外卖、快递、农膜三个领域未来可降解塑料需求将达到154.53万吨，对应市场约270亿元。对比我国当下4.2 万吨的市场需求量，市场增长空间达36倍。

同时，随着政策支持以及技术进步、规模化生产成本下降下，我国可降解塑料市场在十年内有望达到近千亿规模。而上游方面，以 PLA 为例，其原材料丙交酯我国合成技术尚与国外存在一定差距，产品主要依靠进口，未来随 PLA 行业进入上行趋势，我国丙交酯合成有望实现技术突破和产量提升，推动丙交酯行业发展。中下游方面，随着可降解塑料行业发展，对制品加工和垃圾分类降解产业的需求也将大幅增高，有望拉动对应产业进入上行通道。因为过度使用塑料而带来的环境污染问题备受关注，塑料袋、餐盒、农用地膜等一次性塑料制品将被全部替代，目前全球宣布投资建设生物可降解材料的企业很多，但是真正能够大批量供货的企业却很少。在相关政策的扶持下，可降解塑料将迎来发展黄金期。

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