塑联网综合报道：2021年3月5日，四川天华股份有限公司发布消息称四川天华股份有限公司拟建年产6万吨生物可降解高分子新材料PBAT工业化示范项目。

据塑联网了解，四川天华股份有限公司的前身是四川天然气化工厂（川天化），系泸天化集团有限责任公司旗下以化肥生产为基础，积极从事化工新产品开发和生产的大型国有控股企业。

四川天华股份有限公司致力于1，4-丁二醇（BDO）上下游产业链的拓展延深，现拥有年产8.5万吨的1，4-丁二醇（BDO）。

PBAT 行业的核心竞争力取决于企业产业链一体化水平 

BDO是可降解材料PBAT、PBS、PBSA的重要原料。PBAT产业链如下图

PBAT 的完全成本约为 12511 元/吨，PBAT 成本主要来自于原料，占比达到 72%，其中丁二醇（BDO）占比 34%，精对苯二甲酸（PTA）占比 22%。

我们认为，PBAT 行业未来的核心竞争力在于产业链一体化水平，主要因为：

（1）从原料价格来看，近 5 年 PBAT 的主要原料价格波动较大，其中成本占比最高的 BDO 价格范围为 7000 到 13000 元/吨，因此造成生产成本的不确定性增大。

（2）从 BDO 价格来看，从 2019 年年底开始，可降解塑料需求扩张也带动了 BDO 需求增大，价格也已达到近年来的历史高点。这也造成了 PBAT 的生产成本提升，PBAT 价格也受其影响上涨。

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